Однако заработать инвесторы смогут только на бумагах наиболее перспективных компаний, обладающих сильными фундаментальными факторами роста. Коррекция на фондовом рынке привела к повышению фундаментальной привлекательности и потенциала роста для подавляющего большинства нефтегазовых компаний, отмечают участники организованной «ФИНАМом» конференции. «Нынешнее время представляется хорошей возможностью для формирования долгосрочных нефтегазовых портфелей, хотя очевидно, что в условиях значительной неопределенности (дальнейшее решение проблемы с долгами стран еврозоны, ситуация в экономике США, будущее программ денежно-кредитного стимулирования, инфляция в Китае и т.п.) веерные покупки все-таки представляются достаточно рискованным», - считает старший аналитик Банка Москвы Денис Борисов. По его мнению, сохранение относительно высоких цен на нефть (более $105 за баррель) может стать катализатором опережающего роста бумаг в секторе в случае глобального подъема рынков после обвала.
Положительными моментами для роста капитализации нефтегазового сектора являются высокие цены на нефть, дешевизна российских компаний по мультипликаторам, их высокая ликвидность и доля в индексах, утверждает заместитель начальника аналитического отдела ИК «Грандис Капитал» Тимур Хайруллин: «Соответственно, причиной роста котировок наших нефтяников могут стать либо значительный приток средств нерезидентов в Россию, либо какие-то корпоративные истории». При этом Тимур Хайруллин отмечает, что перспективы удорожания акций нефтедобытчиков ограничены ввиду сложности освоения новых месторождений, значительной доли налогов в себестоимости продукции (более 60%), роста производственных издержек и высокой капиталоемкости бизнеса.
Высоким потенциалом роста обладают акции нескольких предприятий нефтегазового сектора. Аналитик ИФК «Алемар» Анна Знатнова выделяет бумаги трех компаний, где ожидаются позитивные корпоративные события: «У «Башнефти» возможен переход на единую акцию, «Роснефть» может приватизировать 25% госпакет, «НОВАТЭК» – приобрести добывающий актив с целью наращивания добычи. Однако, эти цели носят долгосрочный характер и могут не произойти до конца 2011 года». С коллегой согласен и Тимур Хайруллин, по оценкам которого бумаги «ЛУКОЙЛа», «Башнефти», «ТНК-BP» и «НОВАТЭКа» могут выглядеть лучше остальных компаний отрасли.
При этом аналитик ИФК «КапиталЪ» Виталий Крюков рекомендует инвесторам, интересующимся вложениями в нефтегазовый сектор, обратить внимание на традиционные дивидендные истории – акции «Башнефти», «ТНК-BP» и «префы» «Сургутнефтегаза» – их дивидендная доходность при благоприятной конъюнктуре может составить не менее 10-15%. «Кроме того, ТНК-ВР и «Сургутнефтегаз» получат существенные дополнительные выгоды от перехода к новому налоговому режиму 60-66-90 с 1 октября. «Башнефть» получит существенные выгоды от потенциальной интеграции с «Русснефтью» и активного участия в конкурсах и аукционах на новые месторождения с IRR выше среднеотраслевого уровня», - прогнозирует эксперт. Из менее ликвидных бумаг он советует обратить внимание на «Саратовнефтегаз» и «Варьеганнефть» (под идею вхождения в объединенную «Башнефть»), и небольшую долю рискового портфеля выделить на «префы» «Транснефти», учитывая возможную частичную приватизацию компании.
|
